美國樓市：拐點將現

這個標題，標示著長達五年的美國房地產熊市，可能快將完結。

何以見得呢? 這要從今晚公佈的建造許可量(building permit)的數字說起 -- 68萬1千間。這個數字的重點，不在於它是否優於預期。假如我們把這個數字由2005年房市開始見頂一路畫一條時間序列，這個走勢是一路向下的，到了2008年底大致喘定，然後開始了三年的橫行期，2010年中曾見過68萬8千的高位。


建造許可量的數字又有甚麼啟示性? 話說回來，這是美國數十多年的經濟循環的最佳領先指標，建造許可的反彈，會早於房地產市場的復蘇，而房地產的復蘇，會拉動各個經濟環節持續復蘇。

BCI-29 Building permits, new private housing units
The number of residential building permits issued is an indicator of construction activity, which typically leads most other types of economic production


也許有人問，作為一個投資者，留意經濟的訊號重不重要? 我認為是相當重要的，但我們的側重點應是利用已有的資訊，去判斷經濟的周期大致在甚麼位置，找出這個訊號是否有反映經濟轉向的訊息，而非單單的考慮單月或兩三個月的數據是否和預期有分別。近月來，我一路都監察著經濟的領先指標

http://www.conference-board.org/data/bci/index.cfm?id=2160

在2011年完結前，我會和大家分享一下我從這個連結得到的訊息，和2012 年的取向。