現在最抵買是：股票

狄更斯說：這是最壞的時候，也是最好的時候。用在現時股票市場的情況，也是一樣。

市寬(股份市價高於250天綫的比例)自從在4月初納入監察指標後，發現這是一個很長綫的指標。基本上，即使這一個月來股市風雲色變，又有民企風暴、歐債危機諸如此類，這指標一路維持在30%左右。在沒有任何的方向前，不宜貿然更改長綫策略。

今天再分享一些歷史的數字：近30年的恒指PE。

這些數字和我之前的文章是一致的

http://masterwongstock.blogspot.com/2012/04/blog-post_02.html

在10倍以下的時候，未來一年上升的機會大於下跌。在20倍或以上的時候，未來一年下跌的機會大於上升。

這些數字經歷多個經濟周期，我認為這些數字的啟示是值得重視的。無論現時的情景多壞，它都已經反映了當前投資者的悲觀情緒，不過我們要留意的是：

- 低PE 的時間是有可能遠遠長過我們的預計。例如1982年踏入熊市後，低PE 維持到84年。那時是中英談判的時期。1989年6月股市再次見底(六四事件)，低PE 的時期也維持了長達一年的時間。那時宏觀的環境的不明朗情況是有過之而無不及。

- 買股者，長遠的眼光很重要(這並非如某些死牛派所說長綫投資就是王道)，而不是單單教條式的長綫投資多少多少年的時間。我們並沒有水晶球預計股票甚麼時候回到合理的估值水平。

- 我將PE 的數值作了一些調整。不用歷史PE 而用預計PE，效果一樣。但預計PE 有更好啟示大市去向的作用。如當年預計的EPS 比去年更高，大市上升的機會更高，反之亦然。

今日有以下操作：
-20.25 止蝕建滔化工 (0148)
-6.98 增持中國建築 (3311)
- 2.92 買入亨得利 (3389)

組合拳比上日下跌3.1%，略大於大盤，年初至今回報5.49%，恒指11.4%，國指6.04%